大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我(wǒ)们(men)梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当前(qián)经济形(xíng)势和经济(jì)工作(zuò)。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安(ān)全(quán)，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复(fù)常态(tài)化运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向(xiàng)好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特(tè)大(dà)城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制造(zào)业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的(de)美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行终究还是(shì)没(méi)能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％<海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少/strong>

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试(shì)图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机(jī)出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其(qí)工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也(yě)没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保(bǎo)留(liú)在(zài)合(hé)适的时间和(hé)地(dì)点采(cǎi)取回应措施的权(quán)利(lì)。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为(wèi)了防(fáng)止未(wèi)经(jīng)授权使用(yòng)无(wú)人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有(yǒu)参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针对(duì)无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击(jī)，作为对乌(wū)方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境相比4月继续(xù)不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半年景气持续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回(huí)归理(lǐ)性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部(bù)流动(dòng)性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事件性因(yīn)素(sù)影响可(kě)能(néng)有(yǒu)所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对(duì)后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等(děng)待，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外处于(yú)多事(shì)之(zhī)秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银(yín)行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春(chūn)天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素影(yǐng)响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字经(jīng)济是全年(nián)主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波(bō)动(dòng)所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概(gài)率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务(wù)消(xiāo)费(fèi)大幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的第一次(cì)长时(shí)间回(huí)撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部(bù)震荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明(míng)显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术调(diào)整(zhěng)虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站在新一(yī)轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国企+海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业(yè)绩；但中期的坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业(yè)趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额(é)收益(yì)（13只被(bèi)指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖(gài)的高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)