早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称-绿茶通用站群

早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)股息率显著早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称高于(yú)市场整体(tǐ)，较(jiào)高的(de)分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一(y早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ī)带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及(jí)后续(xù)5月召(zhào)开在(zài)即(jí)的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中在(zài)国内市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化(huà)之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市(shì)公(gōng)司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多(duō)家公司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确(què)定(dìng)性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)：早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。