金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中(zh少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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