5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负(fù)，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济(jì)领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市(shì)场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主(zhǔ)要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金(jīn)面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一季度(dù)环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息(xī)的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文资金(jīn)面或有机会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较多的细(xì)分板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未来(lái)人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经(jīng)济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情(qíng)景发(fā)生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的(de)业(yè)绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金(jīn)张(zhāng)昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们(men)认为国(guó)内(nèi)经济的(de)复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇(huì)率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议(yì)投资(zī)人(rén)可(kě)以逢(féng)低(dī)布(bù)局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市(shì)场(chǎng)。

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