北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所布局力(lì)度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投资(zī)者(zhě)积极(jí)挖掘北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司(sī)也发布(bù)公(gōng)告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发行(xíng)上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的(de)当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量和(hé)持(chí)股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板块的(de)成交变得(dé)更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越来越多(duō)投资(zī)者关注到北交所，自然也引来(lái)更多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次(cì)新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差(chà)异(yì)，但未来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资将深入细(xì)分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛(sài)道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也(yě)会积(jī)极参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研(yán)人(rén)士也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除(chú)将存量基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究(jiū)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价团队拓展对北交所股票的(de)研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高(gāo)，而(ér)去(qù)年下半(bàn)年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资(zī)北交所市(shì)值有所回落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的(de)特征类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而言(yán)又相对(duì)早期，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)来说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空间和收益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具体行(xíng)业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期视(shì)角看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市(shì)企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提升(shēng)，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特(tè)性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关(guān)注具有(yǒu)高成长性、国(guó)产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研(yán)人(rén)士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的(de)东风和企业自身(shēn)的(de)努力，我们(men)相信会有相(xiāng)当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给投资(zī)者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医(yī)药生物(wù)等(děng)三个(gè)领域。”

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