一度(dù)被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ET耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标F个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年(nián)投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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