AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在(z分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(sh分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ì)我们的投资目标(biāo)。

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