在股(gǔ)市高点成立的主动权(quán)益类定(dìng)开(kāi)基金密集迎来开(kāi)放日，近(jìn)三(sān)个(gè)月即将开放(fàng)的产品(pǐn)超3成跌破面值，破(pò)净(jìng)率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行(xíng)业内人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金(jīn)的整体破净(jìng)率与基金成立时(shí)间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数量等(děng)众(zhòng)多(duō)因素有关。其中，高点(diǎn)成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要(yào)原因。同时，他们(men)也建议基金公司(sī)要更加前(qián)瞻性布(bù)局(jú)产(chǎn)品，克服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益和导向开展产品的布局和(hé)发行(xíng)。

　　近(jìn)三(sān)月60只(zhǐ)定开权益基金开(kāi)放<利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗/strong>

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家(jiā)基(jī)金公司发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，根(gēn)据(jù)基(jī)金法(fǎ)、基(jī)金运作管理(lǐ)办法、基(jī)金合同的有关规定，公司旗下(xià)主动权益(yì)一(yī)年(nián)定(dìng)期开(kāi)放基金最近一个开(kāi)放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放(fàng)期最后一个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金出(chū)现触发基金合同(tóng)终止的情形，基金(jīn)管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同(tóng)》约定履(lǚ)行基金财(cái)产清算程(chéng)序，无须(xū)召开(kāi)基金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基金合同生(shēng)效(xiào)后，若登记机(jī)构完成每个开放期最后一个开放日的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务申请确(què)认时，基金利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗的(de)基金份额持有人数量不(bù)满200人或(huò)者基金资产净值低于五千(qiān)万元，基金管理(lǐ)人在履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信(xìn)息披露程序后(hòu)终止基金合同，无需(xū)召开(kāi)基金(jīn)份额持有人(rén)大会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两(liǎng)年多(duō)收益率-4.3％，最新(xīn)净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权(quán)益类定期开放基(jī)金有60只（份额(é)合(hé)并计算）即(jí)将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两年(nián)来亏损超43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基金5-7月份(fèn)破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡上升态(tài)势(shì)。

　　上海证券基金评(píng)价(jià)研究中心高级分析师(shī)孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开(kāi)放日临(lín)近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资策略可(kě)能倾向(xiàng)于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因此，在权(quán)益市(shì)场表现不(bù)好时，距离开放日越远，整体(tǐ)上破净(jìng)率可能有增(zēng)加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数量等(děng)众多因(yīn)素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分析(xī)，今年(nián)8、9月份到期(qī)的定开基金大多(duō)成立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的重要原(yuán)因；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨，破净(jìng)率仍较高(gāo)，可能也与(yǔ)基金的发行节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建议前(qián)瞻性布(bù)局产品

　　市场高(gāo)点(diǎn)避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将迎来开(kāi)放的定期开放式基金来(lái)看，多(duō)数成(chéng)立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部分基金破(pò)净的(de)重要原(yuán)因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金(jīn)发行角(jiǎo)度而言，权益市场高点(diǎn)时基(jī)金发行相(xiāng)对容易(yì)，而且(qiě)规(guī)模也(yě)容(róng)易做大(dà)，基金公司有动力去做(zuò)；但从(cóng)投资者(zhě)而言，高点(diǎn)入市就容(róng)易出现一(yī)段(duàn)时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热(rè)点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向(xiàng)进行(xíng)产品布局和发行。此(cǐ)举(jǔ)既可以保(bǎo)护投(tóu)资者利益，也可以树(shù)立(lì)基金公司良(liáng)好口碑，有利于(yú)基金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机构负责人(rén)也表示(shì)，在市场高位、情绪火热时(shí)发(fā)行基金往(wǎng)往伴随着(zhe)较高(gāo)的风险。一方面，近两(liǎng)年权(quán)益(yì)市场的整体波动增大，风格(gé)轮(lún)动现象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资范围的基金收(shōu)益率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热(rè)时(shí)容易(yì)出现爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带来(lái)的灵活性限制很可能会(huì)影(yǐng)响产品(pǐn)未(wèi)来的超额(é)收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产的资金(jīn)容量通常有限(xiàn)，且短(duǎn)期(qī)快速上涨很可能估值(zhí)虚高。过(guò)高(gāo)的管理规模要求(qiú)基金经(jīng)理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也(yě)可能(néng)会增(zēng)加错判(pàn)的(de)风险，对获取超额收益影响很(hěn)大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售部(bù)门机构负责人也建议基金公司(sī)前瞻性布局产品(pǐn)，并将规(guī)模控制在基金经(jīng)理能力范(fàn)围(wéi)内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的(de)布局，避(bì)免单押一个(gè)赛道，并通过抓取阶段性(xìng)投资机会(huì)、控制回(huí)撤等方(fāng)法，也能(néng)在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期开放式权益类基金表现不(bù)及(jí)预期，近一(yī)年(nián)新(xīn)成立的定开权益(yì)类(lèi)基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下滑42％，该(gāi)类基金的发(fā)行陷入(rù)低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心(xīn)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗态会受到一定程度的影响，甚至可能(néng)打击投资者的投资(zī)信心(xīn)。如果破净率持续上升(shēng)的话，投资者对于(yú)后(hòu)续新发基(jī)金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更好施展投资(zī)决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频繁交易等(děng)方面(miàn)具有明(míng)显优势，有利于(yú)为投资(zī)者创造更好(hǎo)收益。但是(shì)定开基金也(yě)受(shòu)市场波动影响，跌破净值也(yě)是(shì)正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定(dìng)开基金发行时，一是要避免高位发行(xíng)，二(èr)是要做好(hǎo)投(tóu)资者教育(yù)。”孙桂平(píng)称。