5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xi东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易(yì)机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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