今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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