随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回(huí)调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)。

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