近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺xiào)也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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