中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.太深是一种什么体验，太深是不是不好94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(niá太深是一种什么体验，太深是不是不好n)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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