金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度(dù)的时(shí)间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策(cè)宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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