AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ù)文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资(zīshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dùshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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