本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低(dī)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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