中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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