金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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