AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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