近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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