5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依431mm是多少厘米 431mm是多少米然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今431mm是多少厘米 431mm是多少米年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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