AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xín云南有哪几个市 云南是几线城市g)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来云南有哪几个市 云南是几线城市2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥云南有哪几个市 云南是几线城市抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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