一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思-绿茶通用站群

一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初(chū)以来(lái)的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)估”投资范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升(shēng)为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家(jiā)数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游(yóu)需求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年(nián)来(lái)经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境(jìng)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全(quán)球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船(chuán)与成品油(yóu)轮(lún)船的订单(dān)大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支(zhī)撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。