金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhè亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ng)面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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