“非农(nóng)之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来两(liǎng)次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人数减少，与制(zhì鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失(s鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读hī)业人数增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力(lì)较(jiào)大时(shí)继续(xù)加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西(xī)等国(guó)家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克(kè)兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等(děng)北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德(dé)国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来(lái)看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面开割(gē)，目(mù)前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低(dī)位(wèi)，本鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观(guān)面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)没有明(míng)确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她(tā)表示短期(qī)胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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