近日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，募(mù)集(jí)规模上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，合计(jì)募集上限为60亿元(yuán)。目(mù)前，作为时下(xià)热门主线的中(zhōng)特估行情持续发酵，市(shì)场也预(yù)期此次央企主题的ETF发(fā)售或将从情(qíng)绪(xù)面和资金面助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以(yǐ)来行(xíng)情，中特估行情带动央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。截至5月12日收盘，不计(jì)算年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业(yè)个股平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外(wài)资及(jí)合资企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国(guó)企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)板块个股均值(zhí)涨幅相对(duì)居前(qián)，而基础化工、食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)、轻工制造、美(měi)容护(hù)理板块(kuài)个股则表(biǎo)现(xiàn)不佳。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向为出版、影视院线、计算机(jī)设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块，而(ér)旅游(yóu)零(líng)售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金(jīn)属(shǔ)、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部(bù)轮动分化(huà)，关注景气低(dī)估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估行情(qíng)发酵(jiào)月余，部分高位人(rén)气股近期也有(yǒu)所调整，仅以五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际等(děng)多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作(zuò)为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日(rì)）也一别(bié)此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体个股方面，仍(réng)有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总(zǒ五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatong)院(yuàn)本(běn)周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值(zhí)修复仍在演绎。短期行情(qíng)在热点题材上(shàng)体现(xiàn)出较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投资机会主要围绕(rào)以下方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央(yāng)企战略性重组和(hé)专业(yè)化整合，以及存在优质资产注(zhù)入(rù)上市(shì)平台或重组预期(qī)的板块(kuài)和标(biāo)的(de)，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基(jī)本面较弱，但因行业景气、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善(shàn)，并有(yǒu)望持续向好(hǎo)，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato与估值逻(luó)辑变化(huà)，催生(shēng)重(zhòng)估(gū)行情(qíng)，如(rú)公(gōng)共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注行业：船舶(bó)、建筑、军工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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