5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xi竹荪煮多久àn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并竹荪煮多久将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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