近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么huà)走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pá适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么i)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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