如果(guǒ)要(yào)论(lùn)二季度迄今，全(quán)球股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数进(jìn)一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了(le)标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今(jīn)的短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全(quán)球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对于许(xǔ)多国际(jì)市(shì)场的投资(zī)者(zhě)而言，近来提(tí)到日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月(yuè)对日本市场表现出(chū)的(de)强烈投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓(cāng)位(wèi)，令越来越(yuè)多(duō)的业(yè)内人士开(kāi)始注意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨(jù)大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)现让(ràng)日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看(kàn)到的（机(jī)会）其(qí)实也正是其他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目前已经(jīng)连续第(dì)六周成为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去(qù)10年最大规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日(rì)的最近一周内，海(hǎi)外(wài)交(jiāo)易者(zhě)又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本(běn)股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来(lái)越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本五大商社的(de)增持，也令不少海外投(tóu)资者对投资(zī)日(rì)本(běn)产生了(le)更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示，近(jìn)来已(yǐ)受到了(le)越来越多平时不太(tài)关(guān)注日(rì)本市场的海外投(tóu)资者的咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在看到日本股(gǔ)市(shì)的涨幅(fú)超过(guò)美股(gǔ)后，开始(shǐ)调查其中的(de)原因(yīn)，他们(men)的建仓(cāng)买入又进(jìn)一步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意(yì)的现象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔(ěr)街资本也已相(xiāng)继造(zào)访(fǎng)日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融资押注高股(gǔ)息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日本五大(dà)商社上(shàng)的加大(dà)投资，也存(cún)在(zài)着在国(guó)际市场上分散(sàn)投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美国的(de)增长潜力，但过度集(jí)中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技(jì)股的(de)情况(kuàng)下实现的。这意(yì)味着日本(běn)股市(shì)对美国投资者来(lái)说应该颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债务上(shàng)限的(de)担忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的(de)回归(guī)是(shì)日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们(men)）将继续对日本(běn)股(gǔ)票维持超(chāo)配，并偏向(xiàng)银行、金融(róng)和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然(rán)，在(zài)海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数十(shí)年虚假(jiǎ)的(de)曙光和令人(rén)失(shī)望的低(dī)回报(bào)。那(nà)么(me)这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他(tā)们(men)又(yòu)为何铁了心一(yī)定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得(dé)不(bù)提日本市场眼下(xià)正经(jīng)历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还(hái)源于治理(lǐ)标准的提高，以及企业部(bù)门推动向股东(dōng)返还(hái)现(xiàn)金。日(rì)本多年的(de)公(gōng)司治理改革已开始见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本企业的派息已大(dà)幅增加(jiā)，在(zài)截至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美(měi)国的这一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低(dī)于每股账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日(rì)本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变股(gǔ)价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意(yì)识(shí)到资本(běn)成本(běn)的前提下推进经营(yíng)并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营(yíng)计划和股票(piào)回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建(jiàn)设(shè)株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日(rì)元(yuán)的股票回购和积极压缩政策性持(chí)股的方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本(běn)龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不(bù)少分析(xī)师预计，到今年5月底(dǐ)，各(gè)日本上(shàng)市公司的回(huí)购规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在(zài)交(jiāo)易所这些变(biàn)化的(de)推动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份(fèn)，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与(yǔ)股(gǔ)东进行(xíng)更密切的接触(chù)。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方面发生(shēng)的(de)事情比过去(qù)30年还(hái)要多(duō)”，这是股市充满活(huó)力(lì)表现的最大(dà)单一原因。他(tā)们(men)对提高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的态(tài)度，希(xī)望市值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货(huò)币(bì)、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央(yāng)行目前(qián)依然宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的(de)经济基本(běn)面，显然也对日股的表(biǎo)现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走马上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变(biàn)其大规模的(de)货币宽松路线。即导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(jí)便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持续加息，并已(yǐ)被(bèi)迫(pò)在物(wù)价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽(kuān)松的日本央(yāng)行眼(yǎn)下依(yī)然处于(yú)能让海外投(tóu)资(zī)者放(fàng)心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局(jú)表示，受(shòu)益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏(sū)、强(qiáng)劲资本(běn)支出计划和日本(běn)央行持续(xù)宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济(jì)前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是(shì)七国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的(de)。<导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗00; line-height: 24px;'>导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗/p>

　　日本第三(sān)大在线(xiàn)经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似(shì)乎相当不错(cuò)，重(zhòng)要的(de)汽车行业预(yù)计利润(rùn)将(jiāng)增长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正受益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而(ér)大(dà)型银(yín)行(xíng)也获得(dé)了(le)丰厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市到今年(nián)年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本(běn)股市今年(nián)的涨势或将延(yán)续下(xià)去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和估值仍处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振(zhèn)了市场，而企业财(cái)报的(de)不俗表现或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗