本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是(shì)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国(guó)家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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