5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于(yú)调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制对于活期(qī)存(cún)款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季(jì)度货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益(y曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股(g曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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