今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市姜子牙活了多少岁场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经姜子牙活了多少岁济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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