近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也纷纷(fēn)行动(dòng)。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德旗(qí)下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为中国(guó)平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒(méi)、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施(shī)罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基(jī)金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎(zěn)么(me)回(huí)事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华和(hé)施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的(de)基金(jīn)材料(liào)中并未解释(shì)为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新能源车(chē)产(chǎn)业链的看(kàn)重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来看，关(guān)注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者提(tí)供了重要的机(jī)会。中国在电动汽车价值链的(de)供应方(fāng)面(miàn)是(shì)全(quán)球的(de)领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需(xū)求方面也占据(jù)重要地位(wèi)。可(kě)能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中(zhōng)国也是(shì)全(quán)球电(diàn)动车基础设(shè)施最完善(shàn)的(de)国家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许(xǔ)多公(gōng)司正在在各(gè)自(zì)的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的(de)份(fèn)额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥(yōng)有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉等(děng)全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在法规的(de)支持下，该公司的增(zēng)长潜(qián)力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗(qí)舰基齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式金安联(lián)神州A股基金齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规(guī)模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配(pèi)套(tào)，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名(míng)来看(kàn)，根(gēn)据中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高科分(fēn)别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的(de)龙头企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方(fāng)华(huá)创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流(liú)出较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德时代所(suǒ)处的位置(zhì)是(shì)令(lìng)人羡慕的。它(tā)背后有两大增长(zhǎng)机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的(de)市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池(chí)的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的(de)脱(tuō)碳计划(huà)是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术出(chū)现，宁德时(shí)代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德(dé)时代若不能(néng)保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若不能(néng)维(wéi)系。这些因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元(yuán)人民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山软(ruǎn)件、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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