今年A股市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛g>基(jī)金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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