本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利(lì)润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符合预(yù)期(qī)的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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