北(běi)交所开(kāi)市至(zhì)今一年半(bàn)，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人(rén)士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等(děng)专业投资者(zhě)积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动(dòng)、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征(zhēng)和(hé)相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新增基金如果符合基(jī)金合同(tóng)的有(yǒu)关规定(dìng)，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的(de)代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一方(fāng)面从持(chí)仓数量(liàng)和(hé)持(chí)股(gǔ)总量(liàng)的角度来看，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所意(yì)愿在当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗持续增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去(qù)年(nián)11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被动资金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也(yě)引来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的赚钱(qián)效应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近期(qī)北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大(dà)规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存在(zài)差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位和(hé)上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北(běi)交所投资(zī)机会(huì)，目前(qián)有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主要投(tóu)资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总(zǒng)市(shì)值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大(dà)多数(shù)公司而言(yán)又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的(de)规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面，景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金表示(shì)，我们对(duì)于具(jù)体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行(xíng)业的、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些公司虽(suī)然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到(dào)的关注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着北(běi)交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上(shàng)市企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)不(bù)断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，胜(shèng)率和(hé)赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑(jí)强的(de)优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批(pī)优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成长成(chéng)为大(dà)型企业，这(zhè)个成长的(de)过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投资(zī)价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设(shè)备、机械(xiè)设备、医(yī)药(yào)生物等三个领域。”

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