今年A股市(shì)场最串子是什么意思网络，足球串子是什么意思为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上(shà串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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