今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(z丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里hǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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