今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就会提(tí)高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这(zh迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名è)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的分裂(liè)局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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