在华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的(de)股票(piào)中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票(piào)的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表(biǎo)明(míng)，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业(yè)人士持续看空股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查(chá)中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相对(duì)于(yú)股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的任何(hé)时候都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场开(kāi)始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度(dù)与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管理公司(sī)近(jìn)几个月增(zēng)加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说(shuō)明(míng)这(zhè)种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将(jiāng) 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部(bù)分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市(shì)反弹(dà退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思n)是不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季(jì)的(de)业(yè)绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不(bù)足(zú)以让美国(guó)企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储官员也(yě)预退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思测今年晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济(jì)衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大(dà)放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们(men)的领先地位通(tōng)常会在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国(guó)经济(jì)衰退(tuì)将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思