5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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