金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也(yě)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间de)驱动依旧是等(děng)待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们(men)还是(shì)得(dé)考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调(diào)现货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路。

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