本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zh哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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