财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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