自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的(de)增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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