财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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