中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当认真地还是认真的写作业，认真的与认真地期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

认真地还是认真的写作业，认真的与认真地　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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