华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(b甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ǎo)研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)成(chéng)立(lì)于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色列的救(jiù)护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视(shì)为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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