4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)相对较强的(de)原因在(zài)于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步加剧(jù)了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的 #ff0000; line-height: 24px;'>一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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