财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子span>监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的(de)后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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